企业破产法系列之 ------重整程序中的重组方

发布时间:2018-04-21编辑:来源:点击:84513

  随着中央经济工作会议关于推进供给侧结构性改革及清理“僵尸企业”政策的推行。越来越多的困境企业主动或被动的进入破产重整程序。在企业破产重整中,债务人大多数已陷入经营困境和财务困境,不可能自身完成重整程序中的一揽子安排。无法实现自我拯救、重整再生的预期目标。

  而被法院裁定重整企业,虽处于经营困境,但其仍具有投资价值及挽救可能,相应的出现大量产业投资及并购的机会。在破产重整程序中,基本都有重组方的介入,破产重整中重组方的定义可以概括为为债务人提供新的偿债资源(包括资金,资产或其他权利等),以获取债务人核心资产或控股权为目标的投资人。重组方,作为理性的经济实体投资,它并非因债务人企业的需要而当然出现,而是其作为商人追求利润的一种必然选择。投资人参与重整投资的最根本原因,是发现了重整投资潜在的巨大利润,及参与重整投资可通过付出较低的成本实现巨额回报。

  重组方的主体资格与债权人,债务人和出资人不同,重组方是一个非常重要但又变化无常的主体。直到第一次债权人会议召开,只有股东代表、职工代表列席,在开始制定企业重整计划草案后,重组才渐渐浮出水面,开始与债务人或管理人商谈新资金的注入以及交换条件等问题,但这时重组方仍处于不确定的状态。重组方在与债务人或管理人签订正式合同和交纳保证金以后,才正式承担了重整中的权利和义务,重整计划的通过也为设定权利和义务,最终明确他在重整中的主体资格。

  作为债务人偿债资源的提供方,重组方在债务人重整程序中十分必要,在有多个投资意向主体时,确定重组方时必须遵守一定的原则。首先,选择重组方的本质就是竞争和筛选机制,公平公正是竞争机制的生命。因此选择重组方首要遵循的原则就是公平公正原则;其次是必须充分敬重债权人意见,保护债权人利益。破产程序中,一方面债务人资产不足以清偿所有债务,通常股东可得到的分配为零。破产程序主要解决的是债权人之间的利益分配问题,某种程度上说破产制度的重点在于保护债权人合法利益,公平清偿债权。因此,涉及债权人利益的重大事项均应由债权人会议和债委会表决决定。另一方面,重整计划草案的表决以及经法院批准后的重整计划实行均需要债权人的支撑与配合,因此重组方的选择要充分考虑债权人的利益;第三点选择重组方,最终的目的是引进合适的投资主体及投资资金,促进困境企业重生,同时使得债权人在重整程序中实现利益最大化。本质上来说,重整过程是一个投资与被投资的市场行为,是各种资源通过重整程序进行有效配置的过程。因此,在选择重组方时要敬重市场规则,要敬重市场在重整资源配置方面的基础作用;第四点在选择重组方时,既要保证公平公正,也要考虑机制实施的效率问题。破产制度是债务人资产无法偿还全部资产的情形下,公平清偿债权的程序性制度,要求债权人能通过程序公平、有序获得清偿,同时也要求清偿时间不得无限延长。兼顾效率的问题,体现在的时间与成本两个方面,一直要求筛选的时间不能过长,不能使重组方调选成为拖延破产案件进程的事由,二是要求各方主体参与竞选支出的成本不能过高,否则将打击意向重组方及其他主体参与竞选的积极性,最终不利于重整的推进。

  可以说,破产重整中重组方的介入、重组方的恰当选择,决定了破产重整的成功与否。

                                                                                                          郭冬冬

                                                                                                       2018/4/17


分享到:0 用手机看
#

拍下二维码,信息随身看

试试用微信扫一扫,
在你手机上继续观看此页面。

hone—88必发
XML 地图 | Sitemap 地图