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企业融资方式研究--系列文章⑩类金融机构融资——典当行与小额贷款企业

编辑:hone—88必发 发布时间:2018-11-02 浏览次数:1796
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  企业融资方式的法律研究

  研究金融融资方式,构建企业融资的生态系统具有十分重要的现实意义。企业会运用多种融资方式,是企业之幸,更是社会进步和现代化的保障。

  企业虽然可以通过债务融资、权益融资等渠道获得资金,但这并不是随意选取的,而是存在一定的先后次序。对于企业融资顺序有重大影响的理论是权衡理论与融资优序理论。权衡理论认为,随着企业债务扩大,企业的财务风险增大甚至会有破产可能,融资成本会越来越大,因此,最优融资结构取决于免税收益与上述增加成本之间的均衡。当负债企业的税收利益现值的增量速度等于预期财务融资成本现值和代理成本现值的增量速度时,企业举债比例达到临界点,此时企业价值最大。优序融资理论则以不对称信息理论为基础,并考虑交易成本的存在,认为权益融资会传递企业经营的负面信息,而且外部融资要多支付各种成本,因而,企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。该理论认为存在一个可以使企业价值最大化的最优资本结构,并且以对不同性质的资本进行排序的方式,给出了决策者应当遵循的行为模式。懂融资、识融资、运用好融资,是真正让融资助推企业腾飞的前提条件。

  权益融资则以股东让渡一部分权益作为条件融入资金的一种融资方式。权益融资影响企业治理与企业控制,通过股权融资,适当的外部力量的引入有助于企业治理结构的优化。相当于实践控制人来说,至少有二个风险:一是企业失去控制的风险;二是除了知情权、决策权、监督权外,企业权益融资过程中也可能带来的投资合同中的拖带权,表决时的一票否决权,优先清算权、对赌机制等。权益融资的金融和法律专业要求逐渐复杂化、专业化,懂“权益融资”、识“权益融资”、运用好“权益融资”更为重要。

  如何来理解企业治理结构呢?按照北京大学张维迎教授的观点,(1)企业治理结构是所有企业参与人及其利益相关者(包括股东、董事、经理人、员工、债权人、客户、供货商、所在地居民、政府等)之间的关系;(2)企业治理结构是一个涉及权力和利益分配的合约,尽管合约可能并不具有法律上的可实行性;(3)企业治理结构是一个激励机制,也就是每个参与人如何对自己的行为负责任、如何做出最优决策的问题,以实现企业价值的最大化。

  权益融资研究系列目前主要分享文章有:

  权益融资系列1、天使投资、风险投资(VC)与私募股权投资(PE)(该部分内容见企业融资方式研究--系列文章①)

  权益融资系列2、上市(该部分内容见企业融资方式研究--系列文章③)

  权益融资系列3、并购重组。(该部分内容见企业融资方式研究--系列文章⑤)

  权益融资系列4、股权众筹(该部分内容见企业融资方式研究--系列文章⑦)

  债务融资是企业所融资金作为企业债务,届时需要还本付息的一种融资方式。债务融资研究系列目前主要分享文章有:

  债务融资系列1、银行商业贷款(内容见企业融资方式研究--系列文章②)

  债务融资系列2、信托贷款。(具体内容见企业融资方式研究--系列文章④)

  债务融资系列3、债券融资(具体内容见企业融资方式研究--系列文章⑥)

  债务融资系列4、供应链融资(具体内容见企业融资方式研究--系列文章⑧)

  类金融机构融资:融资租赁。(具体内容见企业融资方式研究--系列文章⑨)

  本文分析一下

  类金融机构融资:典当与小额贷款企业。

  类金融机构融资是指那些提供融资服务,但无金融牌照的企业。

  (1)、典当

  2005年4月1日起施行的商务部《典当管理办法》规定,所谓典当,是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者抵押给典当行,交付一定比例费用,取得当金,并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。通俗的说,典当就是要以财物作质押,有偿有期借贷融资的一种方式。这是一种以物换钱的融资方式,只要顾客在约定时间内还本并支付一定的综合服务费(包括当物的保管费、保险费、利息等),就可赎回当物。

  (2)小额贷款企业

  小额贷款企业是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立,不吸取公众存款,经营小额贷款业务的有限责任企业或股份有限企业。与典当行一样目前没有全国人大和国务院层面的规定,但与银行相比,小额贷款企业更为便捷、迅速,适合中小企业、个体工商户的资金需求。

  (未完待续,融资方式继续先容并分享中)

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